Дмитрий, "what's (what is) about time" - абсолютно неграмотная конструкция и ни один носитель языка так не скажет, ни быстро, ни медленно. What about time? - другое дело. Но смысл этой фразы отличается от "сколько сейчас времени?".
"What time is now?" - также нереальная конструкция. Никто "it" из этой фразы не выкидывает, это безграмотно. Существует общепринятое сокращение и это "what's the time?".