Люди со всего мира хотят воспользоваться возможностями, которые предоставляет этот широчайший и бурно развивающийся рынок.

People have come from all over the planet to seek the opportunities provided by this large, and still growing market.

Далхаймер, Маттиас Калле

© 2011 Weatherford International Ltd.

http://www.weatherford.ru/ 11/22/2011

лхаймер, Маттиас Калле

Далхаймер, Маттиас Калл

© 2010 Weatherford International Ltd

http://www.weatherford.ru/ 11/22/2011

Наиболее привлекательным результатом было бы кооптирование идущего по пути демократии и развивающего свободный рынок Китая в более крупную азиатскую региональную структуру сотрудничества.

The most appealing outcome would be to co-opt a democratizing and free-marketing China into a larger Asian regional framework of cooperation.

Бжезинский, Збигнев / Великая шахматная доска (Господство Америки и его геостратегические императивы)Brzezinski, Zbigniew / The Grand Chessboard. American Primacy and Its Geostrategic Imperatives

The Grand Chessboard. American Primacy and Its Geostrategic Imperatives

Brzezinski, Zbigniew

© 1997 by Zbigniew Brzezinski

Великая шахматная доска (Господство Америки и его геостратегические императивы)

Бжезинский, Збигнев

© 1997, Збигнев Бжезинский

© Перевод О. Ю. Уральской, 1998

Кроме того, появились опасения о том, что недостаток ликвидности на развивающихся рынках может привести к повышению рисков и в РФ.

Besides there are threats that lack of liquidity on EM can entail risks rising in Russia.

© 2009-2010

http://www.tkbc.ru/ 11/8/2011

© 2009-2010

http://www.tkbc.ru/ 11/8/2011

Затраты на капитал на развивающихся рынках могут меняться в зависимости от инфляционных ожиданий (которые проявляются в безрисковой процентной ставке и затратах на заемные средства), степени открытости экономики и ожидаемой изменчивости рынка.

The cost of capital in an emerging market valuation may change based on evolving inflation expectations (embedded in the risk-free rate and cost of debt), shifts in the openness of the economy, and expected market volatility.

Коупленд, Том,Коллер, Тим,Муррин, Джек / Стоимость компаний: оценка и управлениеCopeland, Tom,Koller, Tim,Murrin, Jack / Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies

Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies

Copeland, Tom,Koller, Tim,Murrin, Jack

© 1990, 1994, 2000 by McKinsey & Company, Inc.

Стоимость компаний: оценка и управление

Коупленд, Том,Коллер, Тим,Муррин, Джек

© 1990, 1994, 2000 by McKinsey & Company. Inc.

© ЗАО «Олимп—Бизнес», перевод на рус. яз., оформление, 2005

Международный валютный фонд должен стать непременным портом захода для развивающихся рынков и стран, которые столкнулись с финансовыми проблемами.

The International Monetary Fund should be an essential port of call for emerging-market and developing countries facing financing needs.

Штраус-Кан, ДоминикStrauss-Kahn, Dominique

rauss-Kahn, Dominique

Strauss-Kahn, Dominiqu

© Project Syndicate 1995 – 2010

http://www.project-syndicate.org/ 9/27/2009

раус-Кан, Доминик

Штраус-Кан, Домини

© Project Syndicate 1995 – 2010

http://www.project-syndicate.org/ 9/27/2009

На большинстве развитых рынков, где правительство может считаться безрисковой структурой (по крайней мере, когда оно одалживает в местной валюте), практические последствия довольно просты.

In most developed markets, where the government can be viewed as a default free entity, at least when it comes to borrowing in the local currency, the implications are simple.

Дамодаран, Асват / Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активовDamodaran, Aswath / Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset

Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset

Damodaran, Aswath

© 2002 by Aswath Damodaran

Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов

Дамодаран, Асват

© Альпина Бизнес Букс, 2004, перевод, оформление

© 2002 by Aswath Damodaran

По мультипликаторам российские автопроизводители близки к аналогам с развивающихся рынков.

Overall, Russian automobile companies are priced evenly with EM peers.

© 2009-2010

http://www.tkbc.ru/ 07.10.2011

© 2009-2010

http://www.tkbc.ru/ 07.10.2011

Однако для многих развивающихся рынков характерна более высокая инфляция в ранние годы.

In many emerging markets, however, the inflation rates are higher in the early years.

Коупленд, Том,Коллер, Тим,Муррин, Джек / Стоимость компаний: оценка и управлениеCopeland, Tom,Koller, Tim,Murrin, Jack / Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies

Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies

Copeland, Tom,Koller, Tim,Murrin, Jack

© 1990, 1994, 2000 by McKinsey & Company, Inc.

Стоимость компаний: оценка и управление

Коупленд, Том,Коллер, Тим,Муррин, Джек

© 1990, 1994, 2000 by McKinsey & Company. Inc.

© ЗАО «Олимп—Бизнес», перевод на рус. яз., оформление, 2005

Важной функцией развитого рынка производных инструментов является прогностическая функция.

Forecasting is a major function of a developed derivatives market.

© 2000-2009 Bank of Russia

http://www.cbr.ru/ 11/9/2007

Когда МФУ и доноры перестанут участвовать в деятельности этих банков и при отсутствии хорошо развитых рынков капитала, частные вклады станут основным источником финансирования банков.

When IFIs and donors exit these banks and in the absence of well-developed capital markets, private deposits will become the banks’ major source of finance.

© The European Bank for Reconstruction and Development (EBRD)

www.ebrd.uz 11/15/2007

Более того, есть хороший повод для того, чтобы рассматривать приток капитала на развивающиеся рынки как возможность усилить внутренние рынки капитала, а не изначальную угрозу для финансовой стабильности.

Moreover, there is good reason to see inflows into emerging markets as an opportunity to strengthen domestic capital markets, rather than primarily as a threat to financial stability.

Прасад, ЭсварPrasad, Eswar

asad, Eswar

Prasad, Eswa

http://www.project-syndicate.org/ 5/1/2011

асад, Эсвар

Прасад, Эсва

http://www.project-syndicate.org/ 5/1/2011

Поэтому может казаться разумным то, что развивающиеся рынки остановили и даже обратили прогресс, который они сделали по либерализации потоков капитала, для того чтобы, в первую очередь, навести у себя дома порядок.

So it might seem reasonable that emerging markets halt or even reverse the progress they have made on liberalizing capital flows in order to get their houses in order first.

Прасад, ЭсварPrasad, Eswar

asad, Eswar

Prasad, Eswa

http://www.project-syndicate.org/ 5/1/2011

асад, Эсвар

Прасад, Эсва

http://www.project-syndicate.org/ 5/1/2011

С конца 1990-х годов российский рынок нефтегазового оборудования остается одним из наиболее динамично развивающихся рынков мира, пережившим первый пик своего роста в 2001-2002 годах и продолжающим сегодня достаточно уверенно двигаться вверх.

Since the end of the 1990s, the Russian oil and gas equipment market has been among the most dynamic world markets. It first peaked in 2001-2002 and today continues its confident climb.

© 2005 RPI

http://www.rpi-inc.ru/ 11/22/2011

Одна особенность заключается в том, что на развивающихся рынках отрасли зачастую сильнее зависят от действий правительства.

One difference is that industries in emerging markets may be more driven by government actions.

Коупленд, Том,Коллер, Тим,Муррин, Джек / Стоимость компаний: оценка и управлениеCopeland, Tom,Koller, Tim,Murrin, Jack / Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies

Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies

Copeland, Tom,Koller, Tim,Murrin, Jack

© 1990, 1994, 2000 by McKinsey & Company, Inc.

Стоимость компаний: оценка и управление

Коупленд, Том,Коллер, Тим,Муррин, Джек

© 1990, 1994, 2000 by McKinsey & Company. Inc.

© ЗАО «Олимп—Бизнес», перевод на рус. яз., оформление, 2005

Прежде чем переходить к собственно методологии оценки затрат на капитал для развивающихся рынков, предлагаем несколько соображений общего характера.

Before going on to the methodology itself, we present some overall advice on estimating the cost of capital in emerging markets.

Коупленд, Том,Коллер, Тим,Муррин, Джек / Стоимость компаний: оценка и управлениеCopeland, Tom,Koller, Tim,Murrin, Jack / Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies

Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies

Copeland, Tom,Koller, Tim,Murrin, Jack

© 1990, 1994, 2000 by McKinsey & Company, Inc.

Стоимость компаний: оценка и управление

Коупленд, Том,Коллер, Тим,Муррин, Джек

© 1990, 1994, 2000 by McKinsey & Company. Inc.

© ЗАО «Олимп—Бизнес», перевод на рус. яз., оформление, 2005